est un Jason Rowley est un journaliste de capital-risque et de technologie pour Crunchbase News. Plus de messages de ce contributeur
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Il faut beaucoup plus qu’une bonne idée et le bon moment pour bâtir une entreprise d’un milliard de dollars. Le talent, la concentration, l’efficacité opérationnelle et une bonne dose de chance sont autant d’éléments d’une startup technologique réussie. Beaucoup des licornes technologiques les plus réussies (ou, du moins, les plus appréciées) aujourd’hui n’y sont pas parvenues seules.
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Les fusions et acquisitions (M&A) peuvent être un vecteur de croissance majeur pour les entreprises technologiques à forte valeur ajoutée et à croissance rapide. C’est un sujet que nous avons abordé à maintes reprises depuis le tout premier post sur Crunchbase News en mars 2017. Près de deux ans plus tard, nous voulions revoir ce premier post parce que les choses évoluent rapidement et qu’il y a une nouvelle génération d’entreprises sous les feux de la rampe ces jours-ci. Quelles sont les plus actives sur le marché des fusions et acquisitions de nos jours ?
Les licornes américaines les plus acheteuses d’aujourd’hui
Avant d’exposer les licornes américaines qui ont le plus grand nombre d’acquisitions à ce jour, nous devons d’abord répondre à la question : “Qu’est-ce qu’une licorne ?” Le terme s’applique généralement aux entreprises technologiques financées par du capital de risque qui ont gagné une évaluation de 1 milliard de dollars ou plus. Crunchbase suit ces entreprises dans son hub Unicorns. La définition originale du terme, appliquée pour la première fois par Aileen Lee de Cowboy Ventures à la fin de 2011, précise que les licornes ont été fondées en 2003 ou après, après la première bulle technologique. C’est la définition de travail que nous allons utiliser ici.
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Dans le tableau ci-dessous, nous présentons le nombre d’acquisitions connues faites par des licornes américaines qui n’ont pas encore fait l’objet d’un appel public à l’épargne ou d’une acquisition (encore). Gardez à l’esprit que ceci est basé sur un instantané des données de Crunchbase, de sorte que les nombres et le classement peuvent avoir changé au moment où vous lisez ceci. Afin de maintenir une lisibilité et une taille raisonnable, nous avons coupé le graphique pour les entreprises qui ont fait sept acquisitions ou plus.
Comme on peut s’y attendre, ces classements sont quelque peu différents de celui que nous avons fait il y a deux ans. Plusieurs entreprises recensées au début de mars 2017 ont depuis obtenu leur diplôme sur les marchés publics ou ont été acquises.
Qui est parti ?
Dropbox, qui avait acquis 23 sociétés au moment de notre dernière analyse, est devenue publique quelques semaines plus tard et a depuis acquis deux autres sociétés (HelloSign pour 230 millions de dollars à la fin janvier 2019 et Verst pour un montant non divulgué en novembre 2017). SurveyMonkey, qui est devenue publique en septembre 2018, a fait six acquisitions connues avant de se retirer par le biais d’une introduction en bourse.
Qui est resté ?
Quelles sont les entreprises qui sont encore en tête du classement ? Le géant de l’hôtellerie de voyage Airbnb est passé de la quatrième place sur le marché de l’hébergement pour affirmer que Dropbox est la licorne privée américaine la plus acheteuse du marché. Airbnb a fait six autres acquisitions depuis mars 2017, la dernière en date étant celle de Gaest.com, le marché danois des espaces événementiels et des lieux de réunion. L’opération encore en suspens a été annoncée en janvier 2019.
Le développeur et hébergeur de WordPress Automattic est toujours classé numéro deux. Automattic a fait l’acquisition d’une autre société – la plateforme de publication numérique Atavist – depuis la dernière fois que nous avons profilé les fusions et acquisitions de Licorne Unicorn. La société de conteneurisation de logiciels libres Docker, le site de partage de photos et de recherche Pinterest, la société de gestion de médias sociaux d’entreprise Sprinklr et la société de médias à risques Vox Media restent également.
Qui est nouveau ?
Il y a quelques nouveaux venus notables dans ces classements. Nous nous concentrerons sur les trois plus remarquables : The We Company, Coinbase et Lyft. (Mention d’honneur à Stripe et Unity Technologies, qui sont également nouveaux dans cette liste.)
The We Company (l’entité holding de WeWork) a réalisé 10 acquisitions au cours des deux dernières années. Plus tôt ce mois-ci, The We Company a acheté Euclid, une entreprise qui analyse l’utilisation de l’espace physique et suit les visiteurs à l’aide des empreintes digitales Wi-Fi. Parmi les autres rachats, mentionnons Meetup (un article publié par Crunchbase News en novembre 2017) qui aurait coûté 200 millions de dollars. Toujours à la fin de 2017, The We Company a fait l’acquisition du programme de formation en codage et conception Flatiron School, ce qui lui a permis d’avoir un locataire permanent dans certains de ses locaux commerciaux.
Dans sa tentative de consolider sa position en tant que principal acteur dans le domaine de la cryptocriminalité grand public, Coinbase a fait l’objet de nombreuses fusions et acquisitions ces derniers temps. La société a récemment annoncé son intention d’acquérir Neutrino, une société italienne spécialisée dans les plates-formes d’analyse et d’intelligence de la chaîne logistique. Comme nous l’avons mentionné, Coinbase a probablement conclu l’entente pour améliorer ses efforts de conformité. En janvier, Coinbase a acquis la société d’analyse de données Blockspring, également pour un montant non divulgué. L’autre transaction la plus notable de la société de crypto à ce jour a été son rachat en avril 2018 du matériel minier bitcoin devenu plate-forme de micro-transaction en cryptocurrency Earn.com, que Coinbase a acquis pour 120 millions de dollars.
Enfin, il y a Lyft, la société de services de transport et d’appel de véhicules plus exclusivement axée sur les États-Unis. Lyft a réalisé 10 acquisitions connues depuis sa création en 2012. Sa dernière opération de fusion-acquisition a été le service de vélos urbains Motivate, que Lyft a acquis en juin 2018. Le principal rival de Lyft, Uber, a acquis six sociétés au moment de la rédaction du présent rapport. Uber a acheté sa propre compagnie de vélo, JUMP Bikes, au prix de 200 millions de dollars, quelques mois avant l’achat de Lyft’s Motivate. Ici aussi, la rivalité Lyft-Uber se manifeste dans la similitude structurelle. La concurrence féroce a poussé Uber et Lyft à lever des fonds en synchronisme l’un avec l’autre, et a également stimulé la stratégie de fusions et acquisitions.
Ce qu’il faut emporter
Avec un succès commercial à long terme, il s’agit souvent d’une question de poulets et d’œufs. Est-ce qu’une entreprise réussit grâce aux entreprises qu’elle a achetées en cours de route ? Ou a-t-il acheté des entreprises parce qu’il avait du succès et qu’il avait une ouverture pour prendre de l’expansion ? Souvent, c’est un peu des deux.
Les sociétés de licorne qui dominent aujourd’hui le paysage du financement privé (si ce n’est le nombre de transactions, c’est bien sûr le volume en dollars) continuent à lever des fonds au nom de la croissance. La croissance peut venir à l’ancienne, en établissant une position sur le marché et en l’élargissant. Ou, au nom d’une mise à l’échelle rapide et d’une maximisation ostensible du rendement pour les investisseurs, les fusions et acquisitions offrent une voie latérale vers de nouveaux marchés ou un moyen d’enraciner davantage le statu quo. Nous verrons comment cette stratégie portera ses fruits lorsque ces entreprises trouveront finalement la porte de sortie .
