Mise à jour : Une version antérieure de cette histoire a positionné le fonds de 160 millions d’euros comme nouvellement annoncé, alors qu’en fait, il a été divulgué fin 2017 et consiste en une combinaison de Heartcore Fund III (seed et série A) et Heartcore Progression Alpha (fonds de croissance faisant suite aux sociétés les plus prospères de Heartcore).
Sunstone Technology, la branche technologique de Sunstone et une société de capital-risque européenne en phase de démarrage ayant des bureaux à Copenhague et à Berlin, est en train de changer sa marque aujourd’hui et déclare que son fonds technologique combiné de 160 millions d’euros investira dans des start-ups de consommation uniquement à l’avenir, au démarrage et en Série A.
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Le nouveau nom de l’entreprise de capital-risque de 12 ans est “Heartcore Capital” et, selon ses partenaires, il est conçu pour refléter la compréhension que “l’esprit d’entreprise est comme un cours accéléré de développement personnel”, ce qui implique que les sociétés de capital-risque doivent d’abord et avant tout faire preuve d’empathie envers leurs fondateurs plutôt que simplement optimiser le rendement.
(Certes, pour certains lecteurs, cela peut sembler un objectif assez élevé. Vous pouvez lire ma réponse sur les prémisses dans les questions et réponses ci-dessous avec Jimmy Fussing et Max Niederhofer de Heartcore).
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Le repositionnement formel de l’entreprise pour qu’elle soit axée uniquement sur le consommateur – à la fois B2C et B2B2C – avec le mandat d’investir au stade de l’amorçage et de la série A est également lié à ce changement de marque. Heartcore pense que le segment de la consommation continuera à produire des ” résultats massifs “, et note que moins de 5 % des dépenses de consommation dans le monde ont été effectuées en ligne jusqu’à présent.
“Nous voulons offrir aux entrepreneurs un produit de capital-risque supérieur dans cette catégorie et nous croyons que nous pouvons y parvenir grâce aux effets de réseau qui sont au cœur de nos préoccupations “, me dit Max Niederhofer de Heartcore, citant les investissements antérieurs de la société tels que GetYourGuide, Natural Cycles, Boozt, Exporo, Seriously, Lillydoo et autres. “Nous voulons investir dans les nouvelles marques de consommation européennes qui définissent les catégories de produits “, dit-il.
Entre-temps, Heartcore indique qu’elle a élargi son équipe d’investissement et de partenaires afin d’offrir une ” véritable couverture paneuropéenne ” du capital-risque à l’ensemble du segment des consommateurs. Yacine Ghalim a été promue de directeur à associé et participe à la création d’un bureau à Paris. Heartcore a également engagé Levin Bunz en tant qu’associé de Global Founders Capital, la branche d’investissement de 1 milliard de dollars de Rocket Internet, et sera basé au bureau de VC à Berlin. Enfin, Signe Marie Sveinbjørnsson a été embauchée en tant qu’associée et occupera le poste de directrice de l’exploitation au siège social de Heartcore à Copenhague.
Vous trouverez ci-dessous un courriel avec Jimmy Fussing, associé directeur de Heartcore, et Max Niederhofer, associé commandité, pour en savoir plus sur le nouveau fonds, le nouveau nom ethos et les réflexions du couple sur Brexit.
TC : Pourquoi ce changement de nom ? Si vous avez l’impression que vous pourriez vous débarrasser de toute reconnaissance de marque que vous aviez déjà.
JF : Nous avions l’impression que nous étions déjà en train de beaucoup changer : un nouveau positionnement en tant que société de capital-risque européenne exclusivement réservée aux consommateurs, l’ethos des “fondateurs d’abord”. Le changement de nom en est donc la conséquence. Depuis 2007, nous exercions nos activités en tant que Sunstone Capital en collaboration avec Sunstone Life Sciences, qui vise un entrepreneur très différent. Nos fondateurs sont souvent plus jeunes, ils ne sont pas issus de la R&D ou du monde universitaire, ils ont tendance à porter des baskets plutôt que des blouses de laboratoire.
MN : Au cours de la dernière décennie, l’industrie a reçu beaucoup de capitaux. Le volume d’affaires potentielles a augmenté et nous nous sommes naturellement tournés vers le consommateur. Il y a beaucoup d’avantages à se spécialiser et la nouvelle marque exprime beaucoup plus clairement ce que nous représentons.
JF : Comme les fondateurs que nous soutenons, nous devons prendre des risques pour offrir quelque chose de vraiment unique. Ce nouveau nom s’appuie sur notre histoire et notre piste. C’est profondément authentique. Nous aimons la vulnérabilité du jeu de mots et le fait qu’il se trouve légèrement en dehors de notre zone de confort. L’objectif du marketing du capital-risque est d’être dans l’ensemble des considérations des meilleurs fondateurs – nous pensons que le nom Heartcore est très mémorable et le positionnement en tant que capital-risque réservé aux consommateurs en Europe est vraiment unique.
TC : A l’avenir, le fonds sera entièrement axé sur le consommateur (B2C et B2B2C), alors que beaucoup d’autres sociétés de capital-risque considèrent probablement le B2B et l’entreprise comme des paris plus sûrs et, sans doute, jouent sur les atouts européens. Qu’est-ce qui se cache derrière l’idée de faire tout ce qu’on peut sur le consommateur ?
MN : VC est un jeu de lois du pouvoir, où vos plus grandes entreprises représentent une grande partie de votre rendement. Il ne s’agit pas vraiment de réduire les risques du point de vue du portefeuille. Les résultats sont plus importants pour les consommateurs que pour les entreprises, y compris en Europe. Et l’Europe a une histoire centenaire de création de marques de consommation exceptionnelles. Même en ligne, pensez Booking.com, Spotify, Skype, Supercell, Minecraft… nous pensons que nous pouvons bâtir sur ces forces.
JF : Historiquement, nous avons aussi été très bons en B2C. Nous avons soutenu des gens comme Boozt, GetYourGuide, Natural Cycles, Prezi très tôt. La technologie existe pour bâtir de grandes entreprises de consommation de pratiquement n’importe où. Les fondateurs dans toute l’Europe repensent chaque chaîne de valeur du point de vue du client final – nous pensons qu’il y a une énorme opportunité de créer en Europe des entreprises de consommation qui définissent véritablement les catégories de produits.
TC : Vous citez une statistique qui dit que seulement 5 pour cent du commerce s’est déplacé en ligne dans le monde entier jusqu’à présent. Pourquoi, à votre avis, quels sont les goulots d’étranglement ?
JF : Dans une certaine mesure, c’est la nature différente des chaînes de valeur des différentes industries. Par exemple, les médias ont été beaucoup plus facilement perturbés par l’Internet en raison de sa fragmentation, de sa compétitivité et du coût marginal nul de la livraison du produit final. Le commerce de détail a nécessité la mise en place d’une infrastructure physique de livraison, ce qui s’est produit au cours de la dernière décennie et c’est pourquoi le commerce électronique continue de croître rapidement. Ensuite, des secteurs comme les soins de santé ou la finance ont des règlements et des contrôleurs différents qui rendent la situation un peu plus difficile pour les nouveaux venus. Mais regardez où en sont les néo-banques aujourd’hui.
MN : En tant que technicien, vous avez tendance à calibrer la pénétration numérique à l’aide des plateformes existantes comme les médias sociaux ou le divertissement, et en particulier avec une vision biaisée de qui est le consommateur potentiel. Il y a d’énormes possibilités dans les industries anciennes qui sont très physiques, comme l’immobilier ou le transport, et aussi une énorme possibilité de donner à beaucoup plus de consommateurs l’accès à de meilleurs produits et services. Pensez aux “90 % du bas de l’échelle” – pas seulement dans le monde occidental, mais partout.
TC : En creusant davantage dans votre mandat d’investissement et au-delà des notions chaudes et floues sur la technologie qui change la vie des gens pour le mieux, dans quels secteurs de consommation particuliers, quels problèmes ou technologies cherchez-vous à investir à partir de ce fonds ?
JF : Nous avons des thèses d’investissement sectorielles dans des domaines tels que les marques directes au consommateur, l’alimentation, la santé numérique, les voyages, les finances. Nous voulons vraiment investir partout où le consommateur dépense de l’argent. Et nous avons des thèses d’investissement spécifiques à des modèles d’affaires pour des marchés ou des abonnements de consommateurs, par exemple. Ensuite, nous avons un cadre de réflexion sur la façon dont nous envisageons les problèmes : ce que le consommateur essaie de réaliser, comment cela fait-il un meilleur travail, quels sont les besoins émotionnels qui sont satisfaits dans le contexte.
MN : Il y a vraiment deux types d’investissement des consommateurs : l’un est l’émergence de nouvelles plateformes, où les consommateurs adoptent très rapidement une nouvelle technologie. Et c’est probablement là que nous avons vu le gros des retours sur investissement, comme Google, Facebook et d’autres. Mais il y a aussi un deuxième cas où les gens appliquent les technologies existantes pour réinventer d’anciennes industries et créer des produits et des services nouveaux et meilleurs. C’est incroyablement prometteur en ce moment et c’est là que nous passons la plupart de notre temps. Nous pensons que la majorité de nos investissements appartiendront à cette deuxième catégorie. Mais nous sommes certainement toujours à la recherche de la première aussi : à quoi ressemblera la courbe d’adoption de la voix, de la RV/RA ou du Web décentralisé pour les consommateurs.
TC : Quelles étapes et quelles régions géographiques le fonds investira-t-il, c.-à-d. l’emplacement et le montant moyen des chèques ?
JF : Nous nous concentrons sur l’Europe, avec des investissements occasionnels aux Etats-Unis. Nous sommes fermement Seed et la série A, avec des tailles de chèques allant de 250 K€ à 5 millions d’euros, ce qui nous permet de participer également à la grande série A.
TC : Vous parlez de Heartcore Capital être “les fondateurs d’abord” et avoir plus d’empathie pour le fondateur que de revenir seul. Cependant, sous diverses formes, c’est l’argumentaire de presque toutes les sociétés de capital-risque, ce qui est peut-être le signe d’un marché moussant. Qu’est-ce que Heartcore fait concrètement pour mettre en pratique cette philosophie ?
MN : J’adore cette question parce qu’elle démontre vraiment ce que nous sommes. Vous demandez quelque chose de “tangible”, mais c’est justement cela – selon nous, venture n’est pas seulement un jeu à valeur ajoutée fonctionnelle, sur ce que vous faites. Il s’agit tout autant de la façon dont vous êtes et dont vous vous montrez : avec empathie et humilité, dans le respect du parcours entrepreneurial, avec un esprit de coaching.
JF : Nous avons une longue liste de principes fondamentaux sur la façon dont nous interagissons avec les fondateurs qui est totalement différente de ce que nous avons déjà vu des autres sociétés de capital-risque. Tout revient à la citation de Saint-Exupéry sur laquelle nous fondons notre nom : “Ce n’est qu’avec le cœur que l’on voit bien, l’essentiel est invisible aux yeux”.
TC : Parlons de Brexit… Êtes-vous long ou court sur le fait que le Royaume-Uni quitte l’UE et comment pensez-vous que cela affectera l’écosystème au Royaume-Uni, mais plus important encore, à travers les différents hubs en Europe ?
JF : Le Royaume-Uni a un écosystème de démarrage très fort et profond, et Brexit ne changera pas cela. Bien sûr, un Brexit dur compliquera les affaires au Royaume-Uni. Nous avons vu d’autres centres européens essayer d’exploiter cela. Paris, Berlin et notre marché d’origine, les pays nordiques, ont l’impression d’aller très bien, c’est pourquoi nous y avons installé des bureaux et des équipes locales.
MN : Mais nous sommes impatients de continuer à nous intéresser aux start-up britanniques et Brexit ne nous empêchera pas de le faire. Londres possède le meilleur track dans le domaine des technologies grand public en Europe et nous pensons qu’elle restera une plaque tournante clé pour nous à l’avenir.
