La qualité d’un marché financier est déterminée par la liquidité. Les sociétés veulent s’inscrire à la Bourse de New York, car c’est là que se trouvent la plupart des investisseurs financiers du monde, et plus le marché est épais pour les investisseurs, meilleures sont les évaluations des sociétés. Le NYSE a cependant des “problèmes” – il est fermé la plupart des heures de la semaine, par exemple, parce que les humains sont paresseux, et il a un tas de règles sur ce qui peut être coté et comment.
Alors bloquez la chaîne ! Blockchain résout ce problème de liquidité en permettant aux traders d’opérer 24h/24 et 7j/7, de vendre des actifs immédiatement, yada yada yada yada. Tout ce dont on a parlé ad nauseam ces dernières années.
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Je voulais que nous ayons une meilleure idée de la liquidité réelle de la technologie de la chaîne de blocs, et c’est pourquoi nous avons demandé à Galen Moore, collaborateur d’Extra Crunch, d’établir les chiffres. Et, mon Dieu, ces marchés sont aussi liquides que ma table de salle à manger.
Dans son analyse de l’offre de jetons de sécurité, Moore constate que la liquidité peut être mesurée en dollars par jour. Comme dans, parfois il y a quelqu’un, quelque part qui veut échanger un jeton, mais ce n’est pas si souvent ! Dans le cas du PCEB et du SPICE, il y a des jours où il n’y avait aucune liquidité du tout, malgré des millions de dollars en valeur marchande présumée.
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C’est tout droit sorti de mon manuel sur les microstructures de marché que je lisais avant d’aller me coucher. Lorsque vous avez des actifs peu négociés, vous voulez bâtir un marché qui concentre les opérations sur ces actifs dans des fenêtres étroites, afin d’augmenter l’épaisseur du marché. Ces jetons titrisés feraient mieux avec une heure de négociation par semaine lorsque plus d’achats et de ventes pourraient être appariés, plutôt que le modèle actuel où personne ne négocie jamais.
Nous parlons beaucoup de l’histoire de l’utilisateur du point de vue des services publics, mais nous devons aussi parler de l’histoire de l’utilisateur du point de vue des investisseurs. Les marchés sont en quelque sorte le cas classique des effets de réseau. Les technologies de Blockchain sont géniales et je suis un “croyant” pour tout ce que cela signifie, mais si vous voulez diriger un marché, il doit y avoir une foule qui se montre – ou il n’y a pas de marché.
Pourquoi on ne peut rien faire fonctionner ?
Leadinglights via Getty Images
Le Wall Street Journal a publié hier un excellent article sur le travail d’Amtrak, qui, en plus d’être une véritable entreprise, doit obtenir l’approbation du Congrès pour apporter des changements opérationnels (et vous pensez que votre conseil est dur). Si vous pensiez que nous ne pouvions rien construire, attendez de voir à quel point nous ne pouvons rien faire fonctionner.
Cette histoire a tout :
- Les nostalgiques du train veulent qu’Amtrak continue d’exploiter quotidiennement des trajets longue distance non rentables.
- Les membres du Congrès avec des arrêts ruraux veulent que les routes non rentables continuent à desservir les gares qui n’ont essentiellement pas de passagers.
- Les syndicats s’opposent au retrait des voitures-restaurants dans les trains qui circulent sur de courtes distances.
- Les propriétaires de chemins de fer privés ne veulent pas d’un service plus fréquent parce que cela complique la planification des trains de marchandises.
- Toute la flotte longue distance d’Amtrak a vieilli et doit être remplacée, mais personne ne peut s’entendre sur la configuration que les nouveaux rames devraient avoir
- Malgré cela, le Congrès veut qu’Amtrak devienne plus solvable financièrement ( !)
Et c’est ainsi que vous en arrivez à ce fait :
Les trajets longue distance d’Amtrak ont transporté environ 4,5 millions de passagers au cours de l’exercice 2018, en légère baisse par rapport à l’exercice précédent. Amtrak a déclaré une perte d’exploitation rajustée de 543 millions de dollars sur ces routes en 2018, ce qui a plus que compensé les 524 millions de dollars de bénéfices provenant de ses activités sur le corridor nord-est.
Les passagers de longue distance ne représentent que 15 % du total d’Amtrak, mais retiennent l’entreprise en otage.
Nous sommes obsédés par l’infrastructure ces jours-ci, mais ce n’est pas seulement la planification et la construction qui comptent – la façon dont nous exploitons l’infrastructure est encore plus cruciale pour préserver la qualité de l’expérience utilisateur. Comme Amtrak l’indique clairement, les types de débats tentaculaires qui empoisonnent le processus de planification surviennent tout aussi souvent dans les opérations.
Des nouvelles de qualité sur le web
Matt McClain/The Washington Post via Getty Images
Règles de Google “Reorg”.
Dave McCabe chez Axios a eu le scoop hier que Google réorganise son aile politique. Les détails sont vagues et ne présagent pas de changements importants à son modèle. Il est intéressant de noter que la boutique s’appellera “Affaires gouvernementales et politique publique” au lieu de simplement “Politique publique”, ce qui indique que Google voit clairement le besoin de faire pression plus vigoureusement en son nom que par le passé. La société renforcera également les équipes régionales, ce qui semble essentiel dans les marchés émergents comme l’Inde et l’Indonésie, où les élections massives de cette année menacent de modifier rapidement l’environnement politique des grandes entreprises de technologie étrangères.
Deux internet est de plus en plus la réalité au niveau du protocole aussi.
Nous avons beaucoup parlé de la division de l’Internet en internautes à cause des pare-feu et des obstacles à la concurrence dans les secteurs de la technologie dans des pays comme la Chine, l’Inde et ailleurs. Une autre dynamique est que les protocoles mêmes qui gèrent l’Internet divergent maintenant entre ces pays. Le CE a noté que les marchés émergents n’ont fait pratiquement aucun effort pour migrer vers IPv6, le système moderne de protocole Internet, à partir d’IPv4. Avec l’arrivée de plus en plus d’appareils en ligne et l’épuisement de l’espace d’adresses IP, cette scission sur le protocole de base de l’Internet complique le maintien du monde sur une seule plate-forme.
Les investissements de l’Arabie saoudite en Asie donnent-ils une image floue du Fonds Vision SoftBank ?
Au cours de sa tournée en Asie du Sud-Est cette semaine, le prince héritier Mohammed bin Salman d’Arabie saoudite a fait connaître ses intentions d’investir des milliards dans la région. Et nous ne parlons pas ici d’un changement sans importance – pas plus tard qu’hier, lors de sa visite en Inde, MBS a déclaré que l’Arabie saoudite cherchait à investir au moins 100 milliards de dollars dans le pays au cours des deux prochaines années, soit quelques jours seulement après que l’Arabie saoudite aurait signé des accords pour verser environ 20 milliards au Pakistan.
Outre le fait que l’Arabie saoudite est en train de plonger davantage dans la course aux infrastructures en Asie du Sud-Est et que le pays est activement engagé avec ses rivaux nationaux, les déclarations de M. Salman sont arrivées juste après les rapports selon lesquels le Fonds d’investissement public de l’Arabie saoudite était en pleine frustration avec le SoftBank Vision Fund où il a investi 45 milliards $. Sur la base des revendications ambitieuses du prince héritier en Asie du Sud-Est, il semble que l’Arabie Saoudite a plus qu’assez d’alternatives à SoftBank pour mettre son argent au travail, ce qui pourrait créer plus d’espoir pour un second Fonds Vision si les rapports de mécontentement LP sont vrais. ~ Écrit par Arman Tabatabai
Les pays sont déchirés sur la façon de faire la transition vers un avenir sans numéraire
Des extraits de Quartz et du New York Times ont mis en lumière l’évolution de la façon dont les pays s’approchent du déclin rapide de l’argent liquide. Alors que les régions se rapprochent des sociétés sans numéraire, les décideurs politiques expriment leurs préoccupations au sujet de l’équité, du traitement des données et des personnes qui n’ont pas accès aux services bancaires. De telles externalités négatives ont été bien documentées dans des pays comme la Suède, où l’argent liquide est rarement utilisé, rarement imprimé et n’est plus accepté dans la plupart des pays.
Pour éviter les mêmes conséquences involontaires, le Royaume-Uni publiera le mois prochain une feuille de route pour faire face à la baisse de la consommation d’argent liquide, tandis que des politiques interdisant les magasins sans espèces ont déjà été adoptées ou discutées dans les principales villes et États américains. Alors que d’autres pays comme la Corée du Sud, l’Inde et la Chine ont plaidé en faveur des paiements sans espèces, le Royaume-Uni et les États-Unis espèrent créer une transition plus progressive, gérable et prévisible. ~ Écrit par Arman Tabatabai
Le nouveau fonds de 220 millions de dollars de JVP tire parti de son pedigree technologique et cybernétique d’avant-garde.
Hier, Jerusalem Venture Partners (JVP), basé en Israël, a annoncé la clôture d’un investissement de 220 millions de dollars en capital engagé pour son huitième fonds, qui se concentrera sur l’investissement dans des entreprises en phase initiale et intermédiaire dans des secteurs technologiques de pointe comme l’IA, la cybersécurité et la vision informatique. JVP a une longue expérience d’investissement dans ces catégories et de collaboration avec les gouvernements. Le cabinet a travaillé avec le gouvernement israélien pour aider à faire fonctionner plusieurs accélérateurs de cybersécurité de premier plan, et s’est récemment associé à la ville de New York pour aider à lancer le programme Cyber NYC de 100 millions de dollars de la ville, axé sur la création d’un écosystème dominant de cybersécurité. Israël est depuis longtemps une source de nouvelles solutions innovantes en matière de cybersécurité, tandis que les institutions financières centrales de New York comptent parmi les plus gros clients et parties prenantes de la cybersécurité. Compte tenu de sa présence établie et croissante sur ces marchés, JVP semble bien placée pour trouver des occasions d’affaires et faire croître les entreprises qui cadrent avec les objectifs de son nouveau fonds. ~ Écrit par Arman Tabatabai
Obsessions
- Plus de discussions sur les mégaprojets, l’infrastructure, et “pourquoi ne pouvons-nous pas construire des choses”.
- Nous allons parler de l’Inde ici, autour du livre “Billonnaire Raj” de James Crabtree, que nous venons d’interviewer et que nous partagerons plus tard.
- Nous avons beaucoup à rattraper dans le monde chinois lorsque la folie des lancements de la CE s’estompera. De plus, nous couvrons The Next Factory of the World d’Irene Yuan Sun.
- La résilience sociétale et la géo-ingénierie sont toujours au premier plan des préoccupations
- En savoir plus sur la conception et la quantification des métriques
Remerciements
A tous les membres d’Extra Crunch : merci. Vous nous permettez de sortir de la bande transporteuse de barattage de médias chargée de publicité et de passer du temps de qualité sur des idées, des personnes et des entreprises étonnantes. Si je peux vous aider, cliquez sur Répondre, ou envoyez un courriel à [email protected].
Ce bulletin d’information a été écrit avec l’aide d’Arman Tabatabai de New York.
